كالعادة ودون مفاجآت، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، لكنني أود أن أشير منذ البداية إلى أن اثنين من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية صوتا لصالح الرفع. هذان العضوان، Lisa Cook وBeth Hammack، تبنّيا في السابق مواقف أكثر تشدداً مقارنة بزملائهما. كنت قد اعتبرت هذا السيناريو ممكناً، لكنني حذّرت أيضاً من أن تعدد الأصوات المؤيدة للتشديد لن يغيّر الموقف العام للاحتياطي الفيدرالي. في النهاية، صوت عشرة أعضاء على الإبقاء على السعر دون تغيير.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh قال للصحافة إن التضخم لا يزال مرتفعاً، في إشارة إلى أن التشديد النقدي سيستمر. كما لفت إلى قوة النمو ومتانة الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى حجم الاستثمارات الكبيرة في رأس المال الثابت. وتعهد بأن يضمن الاحتياطي الفيدرالي استقرار الأسعار عند هدف تضخم 2%، لكنه شدّد على أن صانعي السياسة يحتاجون الآن إلى تحديد مسار السياسة المناسب لإعادة التضخم إلى الهدف في إطار زمني مناسب.

كنت قد تساءلت سابقاً عن المعنى الفعلي لعبارة "في إطار زمني مناسب". لا يستطيع السيد Warsh وزملاؤه تقديم إجابة دقيقة عن ذلك، وتوقف أكتوبر يبيّن أن الاحتياطي الفيدرالي غير مستعجل. لذلك، من المتوقع إقرار زيادة جديدة في سعر الفائدة في ديسمبر، لكن المسار اللاحق سيعتمد على البيانات الاقتصادية وعلى تطورات الصراع في الشرق الأوسط. وإذا استمر التضخم في الارتفاع (وهو احتمال لا يمكن استبعاده)، فقد نشهد توقفاً جديداً في أوائل عام 2027 وتشديداً إضافياً في مارس.

Kevin Warsh أعلن أيضاً عن بعض التغييرات في آليات عمل الاحتياطي الفيدرالي. بدءاً من عام 2027، ستعود لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى عقد ثمانية اجتماعات سنوياً كما كان الحال من قبل، لكن عدداً من هذه الاجتماعات لن يُخصَّص لتغيير معايير السياسة، بل لتحديد الاستراتيجية ومناقشتها. في عام 2027 قد يتم تغيير سعر الفائدة في سبعة اجتماعات فقط، وفي عام 2028 في ستة اجتماعات.

وعلى هذا الأساس أرى أن السيناريو الأساسي هو تشديد في ديسمبر يتبعه توقف في يناير. برأيي، وبغض النظر عن قراءات التضخم أو سوق العمل الدقيقة، سيتحقق هذا السيناريو: جولة واحدة من التشديد ليست كافية، و Fed لا يعتزم الرفع بوتيرة تزيد تقريباً عن مرة واحدة كل اجتماعين. أعتقد أن هذا السيناريو مُسعَّر منذ وقت طويل من قبل المشاركين في السوق.

مقالات أخرى للقراءة:

تحليل EUR/USD. 29 أكتوبر. نتيجة اجتماع FOMC بلا مفاجآت

الصورة الموجية لـ EUR/USD

استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD أستنتج أن الأداة ما زالت تتحرك ضمن مقطع تصحيحي عالمي من نوع A?B?C?D?E. مع ذلك، تبدو هذه البنية الآن مكتملة وقد تكون انتهت بالفعل. في رأيي هذا توقيت مناسب ليس فقط لشراء اليورو، بل أيضًا لتوقع انطلاقة صاعدة كاملة ضمن الاتجاه. على الإطار الزمني الأكبر، يُتوقَّع صعود على الأقل إلى منطقة 1.17–1.18. كما أن الاختراق الفاشل عند مستوى 1.1126 — والذي يساوي تصحيح 50.0% بحسب Fibonacci (الرسم البياني السفلي، الإطار الزمني الأكبر) — يشير أيضًا إلى أن السوق مستعد للشراء.

الصورة الموجية لـ GBP/USD

أصبحت الصورة الموجية لزوج GBP/USD واضحة إلى حدٍّ كبير. تُظهِر الرسوم البيانية بنية تصحيحية واضحة من نوع A?B?C قد تكون اكتملت. من المحتمل أيضًا أن بنية مشابهة في زوج EUR/USD تكون في مراحلها النهائية. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فهذا يعني أن الجنيه قد أنهى موجة الهبوط التي شكك فيها كثيرون في الأسابيع الأخيرة. في هذه الحالة، قد لا يقتصر الأمر على بدء الجنيه الإسترليني موجة تصحيحية فحسب، بل قد ينتقل أيضًا إلى موجة صعود كاملة مع أهداف تفوق قمم الموجتين B و D، أي أعلى منطقة 1.37. أعتقد أن الوقت مناسب حاليًا لبناء مراكز شراء (Long).

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1) ينبغي أن تكون البنى الموجية بسيطة ومفهومة. البنى المعقدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تتغير.

2) إذا لم تكن واثقًا مما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.

3) لا توجد يقين بنسبة 100% حول اتجاه الحركة؛ لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الحمائية (Stop-Loss).

4) يمكن دمج التحليل الموجي مع أساليب تحليلية واستراتيجيات تداول أخرى.